Charts of the day #23: Don’t fight the SBV

World

1. Một trong những dữ liệu được DataTalk đón chờ nhất trong tuần vừa qua là dữ liệu PMI service (khảo sát bởi ISM) của Mỹ vừa được công bố. Bởi lẽ trước đó không lâu, chỉ số này phát ra tín hiệu hoạt động dịch vụ của Mỹ đang bước vùng thu hẹp. Nhưng may mắn là con số tháng 5 của cả ISM và S&P đều cho thấy sự phục hồi rất mạnh của hoạt động dịch vụ tại Mỹ.

2. Tại sao đây là một trong những dữ liệu quan trọng nhất: hoạt động dịch vụ của Mỹ mở rộng đồng nghĩa với sức khoẻ kinh tế thế giới vẫn được đảm bảo. Chỉ số Global Composite PMI, một thước đo đơn giản thế hiện cho sức khoẻ của kinh tế toàn cầu tiếp tục tăng tháng thứ 7 liên tiếp.

3. Nếu như hoạt động dịch vụ của Mỹ là một điểm cộng thì ngược lại, điểm trừ lớn trong diễn biến kinh tế Mỹ đến từ dữ liệu PMI sản xuất trong tháng 5. Chỉ số leading của PMI, được tính bằng đơn hàng mới – hàng tồn kho đang cảnh báo xu hướng hồi phục trong hoạt động sản xuất của Mỹ có thể đã kết thúc.

4. Đây là một trong những nguyên nhân chính khiến giá dầu thô thế giới giảm mạnh trong những ngày vừa qua. Trong 1 tuần gần nhất, giá dầu thô đã giảm gần 8% !

5. Mặc dù giá dầu bị ảnh hưởng bởi hàng trăm yếu tố, nhưng trong trung hạn thì hoạt động sản xuất của toàn cầu vẫn yếu tố trọng yếu nhất tác động đến giá dầu. Biểu đồ dưới có thể đủ để khẳng định đây chính là “leading indicator” cho giá “vàng đen”. Chỉ cần đảm bảo hoạt động sản xuất thế giới tiếp tục phục hồi, giá dầu sẽ khởi sắc trở lại.

6. Trái ngược với diễn biến giá dầu, giá hạt nhựa của Mỹ đang tăng khá nóng trong khoảng 1 tháng vừa qua. Giá hạt nhựa PP tăng 24% và hạt nhựa PVC tăng 11%.

Việt Nam

7. Sau 1 thời gian diễn ra sôi động thì hoạt động trên thị trường mở có phần trầm lắng hơn những ngày gần đây. Việc bơm tiền qua OMO gần như đã ngưng trong khoảng 1 tuần nay, trong khi đó phát hành tín phiếu cũng giảm dần và trên đường về mức rezo. Dòng tiền trên thị trường mở lại dương trong những phiên gần đây chủ yếu do lượng tín phiếu phát hành trước đó đáo hạn.

8. Nếu không có thêm hoạt động nào khác trong 7 ngày tới, sẽ có hơn 70000 nghìn tỷ bị “rút” ra khỏi thị trường, chủ yếu là do lượng OMO đáo hạn (82.2 nghìn tỷ).

9. Tâm điểm của thị trường trong những ngày vừa qua không nằm ở hoạt động thị trường mở, mà là thị trường vàng. Giá vàng Việt Nam (vàng miếng SJC) đã giảm mạnh hơn 18 triệu/lượng kể từ mức đỉnh sau khi SBV can thiệp thị trường vàng bằng cách bán vàng trực tiếp cho 4 NHTM.

10. Mục tiêu của ngân hàng nhà nước là rất rõ ràng: giảm khoảng cách chênh lệch giá giữa giá vàng trong nước và thế giới. Hiện tại khoảng gap này đã giảm mạnh từ mức đỉnh gần 18 triệu về còn khoảng 3.5 triệu/lượng.

11. Rất khó để biết được “mức chênh lệch mục tiêu” của ngân hàng nhà nước là bao nhiêu. Tuy nhiên đây không phải mục tiêu cuối cùng của SBV, mà tỷ giá mới là đích đến. Dựa trên dữ liệu lịch sử thì mức gap giá vàng mà nó bắt đầu tác động đến tỷ giá là khoảng 5-10 triệu đồng/lượng. Điều này có nghĩa là với mức giá vàng hiện tại, SBV có thể đã đạt được mục tiêu của mình.

Have a nice day!