Charts of the day #8: Ngành bán lẻ hồi phục

WORLD

1. Thế giới bước vào ngày nghỉ lễ Noel, do vậy không có nhiều data mới công bố. Dùng tạm chart cũ vậy. Chart 1 cho thấy thị trường đang có những le lói hi vọng rằng FED sẽ cắt giảm lãi suất ngay cuộc họp vào ngày 31/1 năm sau. Đương nhiên khả năng này rất khó xảy ra, xác suất hiện tại chỉ ở dưới mức 20%.

2. Câu chuyện cắt giảm lãi suất không phải là một câu chuyện mới. Chart 2 cho thấy các nền kinh tế đang phát triển đi trước FED như thế nào. Xét trên số lượng, đã có gần như gấp đôi số NHTW cắt giảm lãi suất so với thời điểm cách đây hơn 1 năm. Tuy nhiên xét trên trọng số GDP, con số này gần như không thay đổi. Để dễ hiểu hơn thì điều này có nghĩa là đa phần các NHTW đã cắt giảm lãi suất thuộc về các nền kinh tế quy mô không lớn.

3. Lãi suất giảm không đồng nghĩa là mở ra một kỷ nguyên mới. Nên nhớ rằng FED vẫn đang tích cực thực hiện chương trình QT (thắt chặt định lượng) bằng cách thu hẹp bảng cân đối. Trước chương trình trình QT lần này, chỉ có duy nhất một lần khác FED thực hiện QT là giai đoạn 2018 & 2019. Lịch sử cho thấy FED vẫn có thể thực hiện đồng thời hai công việc: vừa hạ lãi suất vừa thắt chặt định lượng, cho đến khi có rủi ro hệ thống xảy ra.

4. Điểm tích cực: khá thú vị là khác với những chu kỳ thắt chặt trước, cuối chu kỳ thắt chặt tiền tệ này thì áp lực của hệ thống tài chính không những không tăng mà còn giảm. Tỷ lệ số ngân hàng thắt chặt tiêu chuẩn cho vay trong nước đã giảm trong quý 3 cho các ngân hàng đang không gặp nhiều áp lực về thanh khoản.

VIỆT NAM

5. Cách duy nhất có thể khiến khối ngoại ngừng bán ròng lúc này: Nghỉ lễ. Đùa một chút thôi. Không tính phiên giao dịch đầu tuần thì khối ngoại đang có chuỗi ngày bán ròng nhiều nhất trong 2 năm trở lại. Điều này tích cực hay tiêu cực? Ngoại trừ năm 2019 thì trong hầu hết các trường hợp, Vnindex đều tăng mạnh sau đó.

6. Giá vàng miếng SJC vượt mốc 78 triệu/lượng trong ngày hôm qua. Trong vòng 5 năm trở lại đây, giá vàng đã tăng hơn gấp đôi. Bảo sao mà các cụ nhà ta vẫn thích giữ vàng trong người!

7. Mức tăng của giá vàng trong nước đang vượt xa giá vàng thế giới, cho thấy nhu cầu đầu tư vàng trong dân đang tăng mạnh.

8. Nguyên nhân sâu xa hơn: khu vực dân cư đang có tình trạng “dư tiền”. Lãi suất tiền gửi dù giảm mạnh nhưng tiền từ dân cư vẫn đổ vào mạnh khi các kênh đầu tư khác chưa đủ hấp dẫn.

9. Sự chênh lệch của giá vàng trong nước và giá vàng thế giới đang gây áp lực không nhỏ cho tỷ giá trên thị trường chợ đen. Trong khi tỷ giá ngân hàng đang hạ nhiệt thì tỷ giá trên thị trường chợ đen tiếp tục tăng, đạt mức 24.800 USD/VND.

10. Thị trường đang trong một mùa Noel khá “ấm áp”. Trong 5 phiên gần đây thì hầu hết các nhóm ngành đều đạt mức tăng điểm. Trong đó, nhóm bán lẻ ICT là “sáng” hơn cả.

11. Rất nhiều yếu tố cho thấy hoạt động bán lẻ - tiêu dùng  trong nước đang hồi phục. Đầu tiên là con số bán lẻ hàng hoá và dịch vụ của tổng cục thống kê: tăng tháng thứ 3 liên tiếp.

12. Một dữ liệu “Make by me”: nhập khẩu nhóm hàng Thiết bị điện tử (điện thoại, máy tính, linh kiện…) và nhóm Hàng tiêu dùng (sữa, bánh kẹo, rau quả…) đang cho thấy sự phục hồi mạnh trong nữa cuối năm nay.

13. Cuối cùng, không cần nhìn đầu xa, kết quả kinh doanh của PNJ và MWG đang cho thấy sự phục hồi tương đối mạnh mẽ về doanh thu trong những tháng gần đây.

Chúc các bạn có 1 ngày tốt lành !